https：//91mf，tv

私募科创板打新冰火两重天：净值暴涨与被拉黑同存有一些私募基金因为科创板打新，使得旗下产品在科创板交易的首周净值出现暴涨，也有一些私募在科创板打新路上遭遇“七翻车”，因为违规申购使得一些私募旗下产品被“拉黑”，涉及139只私募产品。机构观点：

黄洪强调，银保监会将认真贯彻落实党的十九届四中全会精神，深化金融供给侧结构性改革，推进金融业治理体系和治理能力现代化，引导银行保险机构进一步提升金融服务经济新动能的质效，推动经济持续健康发展，为实现“两个一百年”伟大目标营造良好的金融环境。

三、投资低位平稳再来看需求端，投资增速低位平稳。18年固定资产投资增速5.9%，创下00年以来的新低，12月累计增速因基数调整而企稳，但当月增速仍小幅回落。三大类投资中：制造业投资增速高位持平，主要得益于17年盈利改善提振，但考虑到18年利润增速明显下滑，19年制造业投资仍面临下行压力；基建投资增速稳中略升，补短板发力令4季度基建投资增速明显回升，19年有望延续，但在地方隐性负债增长受限的背景下，回升幅度或较有限；房地产投资增速稳中略降，主要是受土地购置费高增长支撑，而18年下半年以来，土地购置费增速见顶回落，势必令19年房地产投资面临较大下行压力。

表4：历年国储棉轮出量（万吨）资料来源：浙商期货研究中心2019年国储棉轮出结束后，剩余的国储库存在数量及棉花质量结构上，都将难以继续2020年的国储棉轮出，预计2020/21年度的棉花缺口矛盾将在2019年第四季度开始体现，若棉花供应缺口的担忧扩散，则在2019年第四季度或有一波上涨的行情启动。

图2：国内棉花商业库存（单位：万吨）资料来源：浙商期货研究中心、WIND连续四年国储棉轮出，下游纺企积极参与拍卖，使得国内棉花工业库存整体得到抬升，而截止2018年11月底，工业库存为86.65万吨，同比处于历史最高，下降幅度较为缓慢，主要是受中美贸易战的持续影响。

2018/19年度产量预估波动较大，由开始的增产预估转向增幅不大，最后进入采摘期，由于南疆地区单产不及预期，市场转向棉花减产，但减产幅度亦较为有限。截至2018年12月28日，全国已公证检验棉花433.33万吨，其中新疆棉为412.37万吨，内地棉为20.95万吨。今年棉花开始采摘晚于去年同期，因此在进度上有所落后，在正常范围内。由于生长期风调雨顺，今年的棉花质量整体好于去年。